Strona główna Show Biznes Analiza-Bank Japonii schładza niedźwiedzie od obligacji

Analiza-Bank Japonii schładza niedźwiedzie od obligacji

Analiza-Bank of Japan's grit chilluje niedźwiedzie obligacyjne© Reuters. Ludzie spacerują przy siedzibie Bank of Japan w Tokio, Japonia, 18 stycznia 2023 r. REUTERS/Issei Kato

By Junko Fujita and Tom Westbrook

SINGAPORE (Reuters) – Wydaje się, że bank centralny Japonii odniósł tymczasowe zwycięstwo w swojej długotrwałej walce z niedźwiedziami obligacyjnymi.

Spotkanie polityczne Banku Japonii (BOJ) w tym tygodniu było, na pierwszy rzut oka, wilgotnym squibem dla podekscytowanych rynków. Utrzymał on swój limit dla 10-letnich rentowności, sprzeciwiając się oczekiwaniom rynku na zmianę, i zmodyfikował operację dostarczania funduszy w taki sposób, że oferuje bankom więcej pieniędzy na dłuższe okresy.

Jednak te posunięcia ostudziły spekulantów, którzy od miesięcy sprzedawali krótkie japońskie obligacje rządowe (JGB), obstawiając, że rosnąca inflacja i zakłócenia spowodowane przez jego masowe interwencje na rynku wkrótce zmuszą BOJ do zmiany lub porzucenia polityki kontroli krzywej dochodowości (YCC). (Więcej o tym, jak działa YCC, zob.)

„Wiele funduszy hedgingowych, które postawiły przeciwko 10-latkom, zdecydowało się na pokrycie, ponieważ zostały zaskoczone przez program finansowania BOJ” – powiedział Tadashi Matsukawa, japoński szef inwestycji o stałym dochodzie w PineBridge Investments.

Matsukawa powiedział, że skwitował swoje czysto krótkie pozycje JGB, aby zrealizować zysk przed posiedzeniem BOJ i jest teraz neutralny.

„Obecnie panuje niepewność i rynek będzie bardzo zmienny. Nie będę podejmował wielu ryzyk” – powiedział Matsukawa.

Mimo to spodziewa się, że BOJ w końcu porzuci YCC i mówi, że będzie się do tego przygotowywał, czekając, kiedy spekulanci wrócą, by ponownie sprzedawać JGB.

Po środowej decyzji o utrzymaniu ultra niskich stóp, rentowność 10-letnich obligacji, która od tygodnia testowała ograniczenie BOJ na poziomie 0,5%, osiadła poniżej 0,4%, co sugeruje, że wielu spekulantów zamykało pozycje.

I nastąpiły spadki swapów procentowych i obligacji o dłuższym terminie zapadalności, które stały się celem gorączkowej spekulacji, podczas gdy BOJ kupił JGB o wartości miliardów jenów, aby utrzymać 10-letnie rentowności na sztywno. 10-letni swap spadł do 0,75% z poziomu powyżej 1% przed spotkaniem.

  Jaka część USA znajduje się najbliżej Chin?

Koszt krótkiego handlu JGB, słynnie nazywanego „wdowcem” ze względu na skłonność do niepowodzeń, wynosi około 6% w skali roku, co sprawia, że jest to karalne dla sprzedających shorty, jeśli BOJ pozostanie długo przy swoim stanowisku.

Ponadto, z BOJ posiadającym ponad 50% wyemitowanych obligacji i prawie wszystkie 10-letnie benchmarki oraz jego posunięciem w tym tygodniu, aby dać bankom dużo więcej tanich pieniędzy, uczestnicy rynku obawiają się, że już niepłynny rynek JGB stanie się jeszcze bardziej.

„Ryzykowne jest sprzedawanie teraz, więc w następnym miesiącu ceny obligacji będą twarde” – powiedział Masayuki Koguchi, dyrektor generalny w dziale inwestycji o stałym dochodzie w Mitsubishi UFJ (NYSE:) Kokusai Asset Management.

„W krótkim okresie, ze względu na ogromne udziały BOJ w JGB, równowaga popytu i podaży jest napięta. Chcę zobaczyć, jak daleko spadną rentowności.”

Obawy o płynność i możliwość zakupu JGB na czas były powodami, dla których większość innych sprzedających pokryła swoje krótkie pozycje w tym tygodniu, powiedzieli bankierzy.

Większość inwestorów nie oczekuje jednak, że zabunkruje się na długo i przygotowuje się do powrotu do handlu przed kwietniem, kiedy nastąpi zmiana warty w BOJ po ustąpieniu gubernatora Haruhiko Kurody i dwóch jego zastępców.

„Większość ludzi martwi się o płynność na rynku obligacji” – powiedział Reutersowi starszy trader w jednym z globalnych banków w Azji.

„Myślę, że w zależności od rozwoju sytuacji na rynku, jeśli płynność się pogorszy, ludzie będą odwijać swoje pozycje – nie dlatego, że zmieniają swój pogląd, ale dlatego, że są naprawdę zaniepokojeni zwichnięciem rynku” (Grafika: Obrona krzywej dochodowości przez BOJ, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkplwxadjvb/Pastedimage1674009176125.png)

  Jaka część USA znajduje się najbliżej Chin?

FOCUS ON YEN

Arena zakładów o zacieśnianie polityki pieniężnej przeniosła się tymczasem na rynki walutowe, a jen stał się celem spekulacji, że rosnące rentowności podniosą także jego wartość.

  Co znaczy Liżąc palce?

„Uważamy, że sposobem na kapitalizację na tym (porzucenie YCC) jest w rzeczywistości bycie długim jenem, a nie krótkim obligacją rządową, i dostajesz więcej bang for the buck z robienia tego” Jonathan Liang, szef specjalistów inwestycyjnych Asia ex-Japan dla globalnych stałych dochodów, walut i towarów w JPMorgan (NYSE:) Asset Management, powiedział zgromadzeniu mediów w tym tygodniu.

Nieustanne kupowanie jena spowodowało, że wzrósł on o 18% w stosunku do dolara od połowy października i do 8-miesięcznego maksimum 127,215 w tym tygodniu, co pomogło częściowo spadkowi dolara z maksimów, ponieważ rynki wyceniały mniej agresywne podwyżki stóp przez Fed.

„Wiele funduszy makro nadal wierzy, że możemy zobaczyć 10-letnią rentowność w przedziale od 0,70% do 1% do końca roku” – powiedział Tareck Horchani, szef dealingu dla prime brokerage w Maybank Securities.

Jednak, aby tak się stało, musiałyby pojawić się wyraźne sygnały wokół zmiany polityki ze strony BOJ, co jest mało prawdopodobne do czasu objęcia stanowiska przez nowego gubernatora – powiedział.

„Jednak pozycjonowanie na minus dla dolara-jena nie uległo zmianie. Uważam właściwie, że będzie ono rosło, zwłaszcza jeśli zobaczymy kolejne słabe dane gospodarcze płynące z USA.”

Read More

Najchętniej czytane

Pełny tekst: Gow. Arkansas Sarah Huckabee Sanders – odpowiedź GOP na „State of the Union” Bidena

Uwagi Gov. Arkansas Sarah Huckabee Sanders (R) GOP Response to President Joe Biden's State of the Union Address:Dobry wieczór. Jestem Sarah Huckabee Sanders.Bycie mamą...

Mały domek z piernika był wystawiony na Zillow przez 31 dni, a cena wydawała się zbyt realna

Spadł dziś rano w czacie grupy, gdzie moi przyjaciele i ja dissect prawdziwe oferty nieruchomości dla zabawy, McMansions z oszałamiające zlewozmywaki niestandardowych, morderstwo domu...

Jak sformatować kolumnę, aby podświetlić komórki?

Jak sformatować kolumnę, aby wyróżnić komórki?Zastosuj formatowanie warunkowe do tekstuWybierz zakres komórek, tabelę lub cały arkusz, do którego chcesz zastosować formatowanie warunkowe.Na karcie Strona główna kliknij polecenie Formatowanie warunkowe.Wskaż opcję Reguły podświetlania komórek, a następnie kliknij opcję Tekst, który zawiera.Wpisz tekst, który chcesz podświetlić, a następnie kliknij OK.Jak użyć komórek wyróżniających formatowania warunkowego, aby wyróżnić

Co utrudnia pingwinom latanie?

Co utrudnia pingwinom latanie?Pingwiny nie potrafią latać w powietrzu, ale potrafią latać w wodzie. Ich ciała są opływowe jak do lotu, więc nadal czysto przecinają wodę. Ale woda jest znacznie grubsza niż powietrze, więc ich skrzydła są krótsze i sztywniejsze niż skrzydła normalnego ptaka.Czy pingwiny są uważane za ptaki?Podobnie jak inne ptaki, pingwiny mają pióra.

Jak mogę znaleźć numer mojego krajowego dowodu osobistego? jak mogę znaleźć numer mojego dowodu osobistego?

Jak mogę znaleźć mój numer krajowego dokumentu tożsamości?Aby sprawdzić, czy Twoja karta National Identity Number (NIN) jest gotowa, odwiedź stronę internetową National Identity Management Commission [NIMC] - www.nimc.gov.ng. Przewiń stronę główną w dół i kliknij na "e-ID Card Status Portal", aby sprawdzić, czy Twoja karta jest gotowa i dostępna w centrum aktywacji.Jak mogę uzyskać mój

Narzędzia White Label SEO, które są obowiązkowe do wypróbowania

Każdego dnia właściciele agencji white label SEO szukają skutecznych sposobów na usprawnienie swoich procedur. Doprowadziło to do rozwoju narzędzi marketingowych white label, które pozwalają agencjom uniknąć stosowania brandingu lub logo z oprogramowania, z którego korzystają. White labeling odgrywa istotną rolę w rozwoju lojalnych i godnych zaufania relacji między klientami a agencją.W ramach cięcia kosztów biznesowych

Pięć powodów, dla których potrzebujesz usług SEO dla swojej marki

Dowiedziałeś się o SEO. Jesteś przekonany, że SEO działa wyjątkowo dobrze dla różnego rodzaju biznesów internetowych. To, co najprawdopodobniej zastanawiasz się, to powód, dla którego jest ono tak intensywne i popularne. To jest powód, dla którego ten raport został skomponowany, aby pokazać dla Ciebie pięć motywacji do zakupu usług SEO. Aby zaobserwować powody, dla których

A2 Hosting – oferty na Black Friday i Cyber Monday: Największe wyprzedaże roku

A2Hosting Black Friday Aktywuj rabat Najlepsza oferta Czy planujesz założyć swojego własnego bloga? Jeśli odkładasz tę decyzję z powodu wysokich cen hostingów, to mam dla Ciebie świetną wiadomość. A2 Hosting Black Friday i Cyber Monday oferty rabatowe są tutaj. I po prostu dostaniesz zdmuchnięty z ofertami rabatowymi na A2 pakietów hostingowych w tym roku. Nie

Która z poniższych substancji jest nieistniejąca według teorii orbitali molekularnych?

Który z poniższych elementów jest nieistniejący według teorii orbitali molekularnych?Która z poniższych substancji jest nieistniejąca według teorii orbitali molekularnych? Rozwiązanie : Ze względu na regularną strukturę tetraedryczną następuje anulowanie poszczególnych dipoli i moment dipolowy wynosi zero....Co to jest cząsteczka żywotna?Zgodnie z teorią orbitali molekularnych, cząsteczka jest żywotna, jeśli jej porządek wiązań jest większy lub równy

10 starych anime, które wciąż są warte obejrzenia (lub ponownego obejrzenia!)

Anime istnieje już od dłuższego czasu. Generalnie z rozrywką jest tak, że z czasem rzeczy tracą na znaczeniu. To co mogło być szałem kilka...

Pozostałe newsy

  Dua Lipa, Anne Hathaway i 15 innych gwiazd, które zrobiły Barbiecore w Valentino

Pełny tekst: Gow. Arkansas Sarah Huckabee Sanders – odpowiedź GOP na „State of the Union” Bidena

Uwagi Gov. Arkansas Sarah Huckabee Sanders (R) GOP Response to President Joe Biden's State of the Union Address:Dobry wieczór. Jestem Sarah Huckabee Sanders.Bycie mamą...

Mitt Romney do George’a Santosa podczas State of the Union: „You Don’t Belong Here

Sen. Mitt Romney (R-UT), nieudany kandydat Partii Republikańskiej na prezydenta w 2012 roku, potwierdził, że powiedział osaczonemu Rep. George'owi Santosowi (R-NY): "Nie należysz tutaj"...

Biden zapomina, kiedy Super Bowl Sunday jest podczas State of the Union

Prezydent Joe Biden wydawał się zapomnieć, kiedy Super Bowl Sunday występuje mniej niż 15 minut w jego State of the Union address we wtorek...

Republikanie krzyczą „Zabezpieczyć granicę” podczas przemówienia Bidena o stanie państwa

Niektórzy republikańscy członkowie Kongresu krzyczeli "Zabezpieczcie granicę!" podczas przemówienia prezydenta Bidena o stanie państwa we wtorek wieczorem, co zmusiło 80-latka do kilku chwil przerwy.Biden...

FACT CHECK: Biden twierdzi, że ograniczył koszty insuliny dla pacjentów Medicare

CLAIM: Prezydent Joe Biden twierdził podczas wtorkowego State of the Union, że Democrats' Inflation Reduction Act umieścił miesięczny cap 0f $35 na kosztach insuliny...